巴菲特擁有的3隻最昂貴股票

巴郡 (Berkshire Hathaway )(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) 行政總裁華倫・巴菲特被稱為價值投資的奠基人之一,但此並不意味著巴菲特迴避企業的增長。畢竟,巴菲特早在1989年已於致股東的信中寫道:「以合理價買入優秀的企業遠遠勝過用低價買入平庸的企業。」

過去十年,很多價值型投資者因逢低買入而損手,因為自經濟大衰退以來,成長型股票已經絕對超越了價值型股票。此可能是由於多種因素所致,但最值得注意的是,技術突破正在對各行業的傳統業務造成嚴重衝擊。這就是為甚麼現時某些公司在有關科技的利好因素下,股價不斷創出新高,而該等受衝擊的公司,儘管估值看似「便宜」,但股價卻停滯不前(甚至更差)。

因此,投資者可能不需要從巴菲特投資組合中最便宜的股票尋找靈感,而是應看看巴郡所持有最昂貴的股票。該等股票可能是最具競爭優勢的業務,且具有最優越的增長前景。

根據市盈率(最常見及最有用的估值指標之一),巴郡投資組合中最昂貴的三隻股票為Charter Communications (NASDAQ:CHTR)、 亞馬遜(Amazon.com) (NASDAQ:AMZN)及StoneCo (NASDAQ:STNE)。以下為每隻股票時至今日仍屬穩健投資的原因。

所有巨額開支均於投資者對 減持趨勢越來越緊張的時期發生,而多項因素令Charter股票於2018年初被大幅拋售。

然而,於2019年出現了數項積極因素。Charter的支出週期結束,資本開支由去年的90多億美元削減至約70億美元。與此同時,該公司繼續快速增加寬頻用戶,與衛星電視營運商相比,其視頻用戶損失相對較小。寬頻亦是非常有利可圖的產品,隨著Charter通過其固定網絡增加更多寬頻用戶,利潤率及自由現金流亦激增。

儘管該股票比不久前貴了不少,但Charter仍然有很多理由值得喜歡。該公司擁有巨大的經濟護城河,在其大部分地理市場上只有一個競爭對手,且有線電視的數碼科技在現代通訊方面似乎比衛星更具優勢。此外,該公司的手機業務在未來數年亦有很大的增長潛力。最後一點是,Charter具抗衰退性,此應該能吸引擔心美國11年的經濟擴張將會結束的投資者。

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